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(专栏)房地产信托发行大降 欧元预期遭下调

发布时间:2019-12-04 17:54:44

编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

节目于每天早上8:30播出,播出频率为:北京FM90.5,广东、香港、澳门均为FM107.1,天津FM90.6,重庆FM91.7,青岛、烟台FM89.8,芜湖FM89.4,合肥FM90.1。

房地产发行大降 房企资金链引担忧

在经历一段时间的低谷之后,中国房地产市场逐渐回暖,但其中仍隐忧重重。研究机构用益信托汇编的数据显示,四季度房地产相关信托产品的发行同比大降62%至385亿元人民币,加上美元债务发行不畅,以及今年房地产行业将有创纪录的2410亿元人民币信托资金到期,这让已面临资金来源枯竭的房地产开发商雪上加霜。

当前国内房地产业已难现昨日辉煌,因担心房地产商的资金供应,投资者对房地产信托的需求明显下降。今年以来,尚未有大陆房地产公司从国际债券市场筹集到资金,而去年和前年同期的融资额分别为49亿美元和53亿美元,投资者的谨慎态度迫使房企另谋出路。

复旦大学经济学院副院长1月27日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示,未来大陆房企在海外市场的融资能力不容乐观。目前房地产上游市场的需求和下游资金的回款能力都已经释放,房地产板块的投资者对于未来的预期也已经发生了质的变化。事实上,中国房地产市场投资的需求明显强于消费的需求,这种“看涨不看跌”预期的改变会影响整个市场消化房地产产能的状况。因此,继续向这个市场投入资金的可能性就会随着相关板块的冷落而大幅减少,这也是目前大陆房企在海外市场融资困难的主要原因。

另外,海外资金也已经开始注意到的QE政策以及全球资金避险的重新布局,中国市场的调整也会影响到房地产板块。目前,低增长成为中国经济新常态,这种发展格局也使得海外资金暂缓对中国市场投资的可能性增大。这些因素都造成中国楼市未来的融资能力下降。

至于未来如何寻找能有效替代国际债市的融资渠道,坚认为,这关键在于中国国内自身改变对未来楼市的预期。例如,中国仍有一些福利房的消费刚需,政府若能在合理的时点内介入到房地产市场,替代市场消费力不足的购买行为,可能会影响到国内股市房地产的相关板块,同时也影响到国外资金重新关注中国房地产的投资意愿。这些情况都会由于我国国内市场自身活力的再现而有所改变,而试图在海外拓展其他的融资渠道可能就相对比较困难。

根据彭博显示的最新数据,中国336家上市房地产企业中债务量超过市值的的有135家,在2007年时这个数字只有57家。投资者担心开发商违约数量增多,导致信贷危机风险上升,而楼市近期的温和反弹依旧无法打消市场疑虑。

对此,孙立坚表示,目前房企资金链情况不容乐观,尤其中小楼盘的消化能力更加困难。许多房地产开发商采取各种折价销售的战略,各城市也陆续推出放开楼市限购的政策,这在一定程度上缓解了房企的资金回流和债务问题,但资金链紧绷依然是2015年房地产业面临的巨大挑战。

孙立坚认为,未来政府如能选择在合理的时点内介入到房地产市场,重新布局房地产业消费和投资的关系,借鉴新加坡”政府租屋”的经验,将经济适用房与商品房的资源整合在一起,将在一定程度上用消费刚需来缓解投资退出造成的房地产资金下压问题。

投行下调欧元预期 香港外汇基金去年投资收入暴跌

随着欧版QE的宣布,欧元终于接手了原油、铁矿石和“铜博士”的一身“熊”气,各大投行均开始大幅下调欧元汇率预期,许多分析师猜测今年欧元对美元将跌至平价,而上一次欧元对美元1:1的时候还要追溯到2002年。

欧版QE公布之后,欧元对美元一天内暴跌500点,而周日大选结果公布之后则继续刷新11年低位,最低见于1.1097。摩根士丹利下调今年欧元对美元预期至1.05,此前为1.12;美银美林则预计年末欧元会跌至1.10,此前的预期为1.20;汇丰控股对于欧元的预期从1.15下调至1.09。

QE不仅单纯使欧元汇率贬值,还会推动资金离开欧洲,奔向美国,考虑到短期内美国经济对美元的提振,有分析师担心欧元对美元汇率还会跌得更低,甚至会跌破1:1。但这又有什么办法呢,全球趋势都是一样的,如果要断臂才能够自救,还是要毫不犹豫。

虽然人们对美元走强已早有心理预期,但局面扭转过快也让一些机构招架不住。香港金管局周一公布,用于支持港元的外汇基金2014年录得436亿港元投资收入,较2013年降幅高达46%;该基金去年投资回报率为1.4%,低于过去五年的均值2.6%。

香港金管局总裁称,去年的投资环境十分困难,主要挑战在于美国QE退出,外汇基金已经采取多项预防性措施作应对,包括提高持有现金比例、缩短持有债券年期以及减持债券并增持股票。然而,美元急升,即使外汇基金已适量减持欧元和日圆,仍然无可避免地录得527亿港元的巨额帐面汇兑亏损,并大幅拖低回报率。

这让人想起国内受到美元走强损害最大的行业之一—航空业,前几年人民币不断升值让它们收获了许多经营之外的汇兑收益,而美元走强后局面正好相反。但这种局面可能还将延续,陈德霖预期2015年的投资会更难,不论宏观经济和全球的金融环境,今年都会比去年更复杂和有更多变数,全球资金流向、汇率、利率、资产市场带来很大不确定性。

美国宣布40亿投资贷款计划 和记黄埔收购O2

为加强美印双方的贸易关系,宣布40亿美元的印度投资贷款计划。美国总统奥巴马周一宣布,美国进出口银行将提供10亿美元融资,以支持向印度出口“美国制造”的产品;美国海外私人投资公司将向印度农村地区的中小型企业提供10亿美元贷款;美国贸易发展署还承诺向印度提供20亿美元,以支持可再生能源的开发和利用。

上海银监局将对银行房贷实施全产业链压力测试。近期,上海银监局下发通知,将对上海商业银行房贷实施全产业链压力测试:由房地产到上下游、由信贷到非信贷、由表外到表内;并对大型房地产企业集团和房地产异地贷款、异地信托、商业综合体贷款持续开展监测,防范异地风险传染。

“西进欧洲”再有新动作。和记黄埔上周末公告称,公司将斥资约102.5亿英镑收购英国第二大移动电信运营商O2 UK,该交易可能成为李嘉诚最大规模的海外并购案。交易完成后,和黄旗下在英国运营的3G网络运营商3G UK将与O2 UK合并,届时将成为英国最大的电信集团。(全景网)

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