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钢铁:钢价走势胶着

发布时间:2019-10-09 15:51:30

钢铁:钢价走势胶着 2011-11-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资策略:本周大盘回落,上证综合指数周跌幅4.44%,其中钢铁板块跌幅4.64%。本周钢价走势胶着,近期资金面宽松对融资性库存宣泄起到缓冲效果,此外流通库存超调后带来一定的补库效果,激发近期的钢价反弹。但就中期需求表现来看,补库需求基本表现为需求下降通道中的弱市反弹。

考虑到后期钢铁淡季逐步来临及融资库存的年关大考,我们认为钢价反弹幅度较为有限;国内钢价:本周钢价继续小幅上涨。近期随着货币政策的结构性放松,市场流动性增加,一方面缓解了市场上融资性库存的资金困境,另一方面使下游需求获得一定支撑,有利于短期市场供需环境的稳定。由于市场悲观情绪的放大作用,前期的快速去库已略显过度,库存超调导致市场供应偏紧,部分规格的建筑钢材出现断货局面。尽管市场环境有所改善,但在入冬需求季节性萎缩的预期下,商家普遍持谨慎心态,趁价格小涨积极出货,尽量维持低位库存;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存 4.74万吨,较上周下降0.2 万吨,热轧库存146.09万吨,较上周下降1.57万吨。从全国范围看,各品种库存水平均有所下降。从去库的力度来看,本周库存降幅已较前期明显放缓,随着存货风险的消化,未来库存变化将逐步趋稳。在低库存、低需求的环境中,近期市场进入弱势均衡状态;国际钢价:本周国际钢价维持弱势,美国、亚洲市场继续调整。在美国钢厂上调薄板出厂价格后,市场成交有所好转,但价格依旧维持低迷状态,提价对市场的提振作用并不明显;由于需求疲弱,韩国市场板材库存持续上升,热轧库存更创下历史新高,再加上近期来自中国的低价资源持续流入,当地钢价面临较大压力;原材料:本周国内矿价继续上扬,河北地区66%铁精粉现货价格为1225元/吨,较上周上涨10元/吨,天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为1115元/吨,较上周上涨50元/吨。进口矿方面,海外矿主流报价为150美元/吨,较上周上涨7.1%。随着钢市回稳,本周入市采购的钢厂进一步增加,精粉需求较前期明显改善。本轮反弹的动力主要来自前期矿价下跌过程中所压抑的补原料库存需求,属市场短期行为,一旦补库结束,矿价将失去继续上行动力。

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