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煤炭石油1季度为煤价平稳期与估值修复期荐股

发布时间:2019-08-14 17:02:52

煤炭石油:1季度为煤价平稳期与估值修复期 荐 股 2019-01-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点12月煤炭月产再创新高,但增速放缓:2018年12月煤炭产量 .20亿吨,同比增长2.1%,增速较上个月回落2.4个百分点,环比增长1.57%,单月产量刷新了11月创下的2016年以来的月产量新高;2018年全年累计产量 5.46亿吨,同比增长5.2%,增速较上年提高2个百分点;晋陕蒙合计产量24.4 亿吨,较上年增长7.95%;占全国产量的比重为68.88%,占比提升1.7个百分点。

焦炭、火电生产以加速度收官:2018年12月,焦炭产量重新获得加速度,当月焦炭产量 807万吨,同比增长4.9%,增速较上月提升 个百分点,环比增长7.51%;2018年全年焦炭累计产量为4. 8亿吨,同比增长0.80%,累计增幅是自2017年10月以来首次转正。12月火电发电量4776亿千瓦时,同比增长5.0%,增速较上月提升1.1个百分点,环比增长17.91%。2019年1月仍延续了良好势头,前两周重点电厂日耗创2015年以来新高,同比增长12.27%。

“平控”政策下12月进口下降55.01%:2018年12月中国煤及褐煤进口量为102 万吨,同比下降55.01%,环比下降46.58%,单月进口量为2014年6月份以来最低。2018年全年累计进口煤炭2.8亿吨,同比增长 .9%,增速较上年回落2.2个百分点。

焦煤、动力煤库存走势分化:动力煤各环节库存先后回落,其中全国重点电厂库存和沿海六大电厂库存分别较2018年底的高点回落16.90%和21.64%,库存可用天数分别为16天和21天,但库存较上年同期分别高 0.97%和 9.75%;环渤海和长江口库存分别较2018年高点回落10.54%和19.28%,较2018年12月平均水平分别回落8.77%和19.17%。焦煤各环节库存在2018年11月以来持续小幅攀升,截止2019年1月18日,焦煤各环节库存合计较上年同期上升16.96%,其中港口库存增幅为58. 1%;焦煤各环节库存合计较上月同期上升4.08%。其中焦化企业库存增幅最大,为7.8 %。

未来2个月价格进入窄幅波动的平稳期:节后安全等级较高的煤矿有望正常复工复产,部分安全等级较差的矿井仍要待 月份两会之后陆续验收启动,煤炭产量有望在4月恢复正常潜在水平;需求方面,工业企业陆续放假,冬季取暖煤耗峰值也将随着气温的逐步回升而下降,供需两弱的局面将持续至季度末,我们预计未来2个月煤价相对平稳,。

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