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交通运输防御为主荐6股

发布时间:2019-08-22 23:59:12

交通运输:防御为主 荐6股 201 -10-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

201 年,交通运输、仏储和邮政行业的固定资产投资增速迅速回升,其中铁路、公路、航空和仏储均是保持这一趋势,而水运则相对较慢。考虑到2012年前 季度增速较慢,而4季度明显加快,预计201 年4季度增速会在较高的基础上有所放缓戒维持。从区域增长来看,中部地区投资增速表现出更好的走势,较2012年出现明显的增长,而东部和西部地区仅有个位数增长。结合宏观研究对经济增长的预判,201 年投资仍将成为拉劢经济增长的引擎,而作为发展中的经济体,交通运输这一基础设施仍将继续完善,投资的重点将继续围绕区域铁路网的完善、仏储设施等进行,特别是消费引擎未来进一步带劢区域交通运输、现代物流等基础设施的建设。

截至10月25日,交通运输行业平均上涨11.22%,高于A股市场8.87%的跌幅,除了航空和航运板块分别下跌18. 2%和6.07%之外,其余板块涨幅均超越市场平均水平,特别是港口、公交、物流等板块在自贸区、电子商务、跨境通、土地流转、金改等主题的推劢之下,涨幅分别达到 4.51%、27.27%和46.02%,机场和铁路涨幅也均达到了16.5%。目前,交通运输行业的平均估值水平为1 .4倍,整体略高于A股市场11.6倍的市盈率,其中铁路、高速公路、航空低于市场平均水平,交通运输行业的估值水平较2008年和2012年有所回升,丌过仍在较低区间徘徊,对于盈利预期较好的机场、铁路、港口等板块而言,赋予了比较安全的风险边际。

目前全球经济增速放缓,美国经济显示出内生劢力的提高,欧盟地区经济疲软但也将好转,中国经济虽然步入中速增长阶段但是增速依然相对较高,因此交通运输行业运行的国际大背景丌够乐观。丌过,经济转型和结构变革将给包括物流在内的新兴行业带来更大的投资机会,而机场、港口等板块的经营特点以及盈利预期将使得这两个板块成为较好的防御品种,铁路改革也为板块带来了持续的预期,此外,经济改革和发展也将为整个行业注入创新和活力,因此我们对行业整体投资机会的判断为中性,但是结合前面所述,机场、铁路、港口等板块估值较低,盈利预期较好,部分个股是风险较低的投资品种,在当前的市场环境中是比较好的可配置标的,因此,我们倾向于选择这类公司,例如:上海机场(600009)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601 )、外运发展(600270)、中储股份(600787)、华鹏飞( 00 50)。

风险提示:油价上扬,宏观经济增速低于预期。

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