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机械制造:招标迎来加速 荐6股

发布时间:2019-12-04 15:26:01

机械制造:招标迎来加速 荐6股 2019-04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

设备招标迎来向上拐点,需求景气有望持续我们统计了中国招标网披露的、国内几条主要产线开建后主要设备的招标情况,受外部环境影响以及部分产线完成阶段性采购进入试产阶段,18Q -Q4国内产线投资处于相对较低水平。但从18年底到19年初,国内晶圆厂设备招标重新进入集中期。其中长江存储开始新一轮集中招标,密集程度较上一轮明显提升,而诸如华虹宏力等新产线正在释放新的设备需求。

国产化进程加快,国产化率逐步提升我们统计了中国招标网披露的、国内几条主要产线开建后主要设备的中标情况,虽然在总中标数量方面19Q1中标数量不及17Q4-18Q2阶段,但国产设备商中标数量却创下新高,19Q1国产设备中标比例达到10%左右,18年平均水平在5%左右。其中原因包括:国产设备经受验证受到认可;部分产线前期倾向海外设备,逐步采购国产设备;一些低工艺水平的产线开始建设等。从几条产线中标情况看,华力集成国产设备中标比例6%;长江存储自开建以来国产设备中标比例5%,但19Q1中标比例达到8%;华虹宏力国产设备中标比例达到10%。

国产设备商渐入佳境,持续看好成长性目前国产设备商按照布局及参与深度,可以分为两类:(1)产品成熟度较高,实现国产替代,公司业绩开始有明显释放,这一类公司包括中微半导体、盛美半导体、北方华创等。(2)新产品推出,处在客户验证阶段,预计19年将逐步迎来破局,这类公司包括精测电子、至纯科技、长川科技等。

根据公司年报,盛美半导体2018年公司实现营业收入7464万美元,同比增长104.5%;实现归母净利润657万美元,上年同期为- 2万美元。公司2018年业绩释放明显,进一步聚焦大客户、在单一客户的收入规模和份额得到明显提升。未来客户扩产、份额提升、切入新客户、新产品打开更多市场是国产半导体厂商共同的发展之道。

国内产业链相关标的:北方华创(IC高端装备企业)、精测电子(布局半导体检测设备的面板检测设备龙头)、长川科技(半导体后道检测设备企业)、晶盛机电(单晶设备龙头,与广发电新联合覆盖)和盛美半导体(ACMR.O)(清洗设备企业)、至纯科技(清洗设备企业)等。

风险提示:行业投资波动带来的收入不确定性;行业竞争加剧导致毛利率下滑;技术研发及国产化趋势推进不及预期;国家产业扶持政策变化或扶持力度不及预期;并购机会稀缺及并购后整合不确定性。

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